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美联储发出了激进加息的信号。美国和中国股市会走向相反的方向吗?
2022-07-11 12:41:23

阿里彩票官方网站,阿里彩票官网原标题:美联储发出激进加息信号,中美股市将走向相反方向?

阿里彩票官方网站,阿里彩票官网经济观察报记者梁霁 在通胀见顶之际,美联储再次明确了紧缩立场。当地时间7月6日,美联储公布了2022年6月FOMC(联邦公开市场委员会)利率会议纪要。会议纪要显示,美联储在抗击通胀方面达成了前所未有的共识,货币政策将进一步收紧。

阿里彩票官方网站,阿里彩票官网自 2022 年以来,美国的通货膨胀率一直居高不下。 3月,美国消费者物价指数(CPI)同比上涨8.5%,为1981年12月以来最高; 4月,美国CPI小幅回落至8.3%; 5 月份,这一比例升至 8.6%。通胀“高烧”使美联储面临越来越大的加息压力。此前,市场焦点已从通胀焦虑转向对经济衰退的担忧,但美联储的一再行动表明,其加息坚定,有决心在任何经济衰退时控制通胀。

阿里彩票官方网站,阿里彩票官网工银国际首席经济学家程实认为,如果要求美国核心PCE(个人消费支出平减指数)从今年的5.2%(美联储6月FOMC预测)降至明年的2%-2.5%,失业率的增长率将会增加。区间应该是3.8%-4.5%,这意味着美国避免衰退和实现通胀“软着陆”很难齐头并进。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示,在美联储激进加息、消费和投资动力不足的背景下,美国经济逐渐呈现疲软迹象,滞胀风险明显上升。经济软着陆概率低,美股仍有下跌空间。

在美股压力下,基于基准假设,得益于中国经济的逐步复苏,下半年A股市场是否会走出独立市场?

坚定加息

当地时间7月6日,美联储公布6月货币政策会议纪要。其中,7月份是否再次加息75个基点备受市场关注。会议纪要显示,与会者同意将利率提高到所谓的“限制性水平”,该水平足以减缓经济增长,并在通胀不下降的情况下继续加息。

会议纪要显示,美联储对中短期增长持乐观态度,预计二季度GDP将反弹至稳健增长。不过,与5月份相比,会议纪要下调了2022年下半年和2023年的经济增长预期,但仍认为实际GDP增速将高于潜在增速。通胀方面,美联储对通胀的判断是年内涨幅扩大至5%(此前值为4.3%),2023-2024年将分别下降至2.4%和2%。 2023年比上次会议纪要下调0.1个百分点。此外,会议纪要还认为,美国劳动力市场压力略有改善,居民和企业信用状况总体稳定,但投机级信用质量出现恶化迹象。

对于市场最关心的本月加息,美联储主席鲍威尔并未给出明确回应,但在利率会议后的新闻发布会上表示,美联储将在召开的会议上加息50从 7 月 26 日到 27 日。或 75 个基点是可能的。芝商所的利率观察工具 FedWatch 显示,美联储加息 75 个基点的可能性为 85.6%。此外,9月份加息50个基点的概率超过80%。

在利率会议上,与会人员对加息的看法一致。会议纪要显示,在参加利率会议的18位官员中,只有一位不支持本月再加息75个基点,其余17位官员赞成。

由于 5 月份 CPI 意外飙升至 8.6%,美联储在 6 月份的利率会议上宣布大幅加息 75 个基点,这也是自 1994 年以来最大的一次加息。数据显示,能源、食品、租金劳动工资成为推动 5 月份 CPI 上涨的主要动力。

现阶段,美联储加息坚定,表现出不顾经济衰退控制通胀的决心。因此,高瑞东认为,短期内,在通胀预期仍锚定在合理水平、劳动力市场保持韧性的背景下,美联储连续大步加息路径难以改变,且7月份加息75个基点的概率很大。

中信证券指出,美联储7月加息的官方声明仍是加息50或75个基点,视数据和经济前景而定。会议纪要的一个重要补充是,美联储表示,“如果公众质疑美联储调整政策立场的决心,通胀可能会变得根深蒂固,这是美联储目前面临的主要风险。”中信证券认为,这表明美联储可能需要更严格的货币政策立场来传达其对抗通胀的决心。结合近期多位美联储官员的支持表态,预计美联储将在7月份继续加息75个基点。概率还是很高的。

摩根士丹利首席股票策略师迈克威尔逊表示,美国经济增长正在急剧放缓,并将比预期更严重。随着利率攀升,股票风险溢价更准确地反映了美国经济增长放缓,美国股市可能受到 2022 年第二季度业绩的负面影响,美国股市可能进入混乱的财报季。

美股承压

6月货币政策会议纪要公布当天,美股盘中上涨,接近尾盘时小幅回落。截至当天收盘,道琼斯工业平均指数收盘上涨0.23%,纳斯达克指数收盘上涨0.35%,标准普尔500指数收盘上涨0.36%。此前,在美联储决定加息后,美股屡屡收高,但市场对其下半年走势颇为悲观。

年初至今,道琼斯工业平均指数已从 36,000 点以上跌至 31,000 点左右,跌幅接近 15%;同期标普500指数累计下跌18.64%,纳斯达克指数进一步跌至26.6%,进入“技术性熊市”。

Mike Wilson 预计,如果美国经济萎缩,标准普尔 500 指数将在今年晚些时候跌至 3,000 点左右。其指出,由于标普500和纳斯达克100指数的盈利预期仍远高于金融危机后美股整体盈利趋势线20%以上,美股存在盈利修正风险。只有当盈利预测下调至更合理的水平或风险已反映在整体估值中时,美国股市的熊市才会触底。目前,标准普尔 500 指数高于 3,900 点。

值得注意的是,在经济衰退预期与高通胀相结合的时候,企业成本上升和家庭消费者信心将进一步下降或继续损害企业利润。此前,美国零售巨头Target发布首季报当天,净利润暴跌51.9%,导致股价单日暴跌24.87%;由于季度报告低于预期,沃尔玛也大幅下跌。这些因素一度使市场走低,美股全线暴跌。收益报告显示,产品、原材料和工资价格已显着侵蚀企业利润,引发对未来收益和增长前景的担忧。

中信证券海外宏观首席分析师崔荣认为,美联储6月会议纪要并未表达对经济衰退的担忧,尤其要关注美联储对经济衰退的态度和立场在近期经济衰退预期上升的背景下。在当前时间点,即使美国经济开始技术性衰退,美联储也将保持鹰派立场,直到通胀没有明显下降迹象。在美联储维持鹰派货币政策的同时,美股已经触底反弹,未来美联储货币政策立场的边际宽松可能是美股阶段性触底的信号。

外资看好A股独立市场

美联储收紧货币流动性给外部市场带来压力,但部分机构预计A股将继续独立交易。自4月下旬触底以来,A股持续回升。 4月26日至7月8日,上证综指上涨16.27%,深成指上涨25.97%,创业板指数上涨30%以上,达到31.02%。与欧美股市受经济衰退预期和通胀影响的现实相比,A股在国内经济基本面回暖和疫情控制缓和的支撑下,经历了积极的独立行情。

野村东方国际证券认为,高通胀压力在全球肆虐,迫使海外主要央行调整货币政策紧缩步伐;与此同时,经济衰退的阴影最近加剧了全球金融市场的波动。尽管中国难以免疫,但其复苏初期的内需环境可能对国内股市起到更多的支撑作用。基于基线假设,下半年中国经济逐步复苏将带动A股走强,推动市场表现的动能或由近期情绪回升转向基本面回升。在此背景下,各行业在政策刺激、信贷和需求的带动下,行业间的复苏秩序将带来A股行业轮动的机会。下半年,A股市场将呈现四大特点:一是内需回暖下的行业轮动,从早周期投资端转向后周期消费端;二是大力实施消费刺激政策,瞄准行业强劲动力。 三是海外经济衰退对我国的影响,外需下降,大宗商品价格下跌;四是外资持股风险偏好下降,外资持股比例高,股价与国外市场相关性强。行业资金压力。

高盛在其月初发布的亚太投资组合策略报告中研究分析了资金流向和投资者配置趋势,判断亚洲股市应该跑赢美股。报告称,在利率收紧、美国经济衰退担忧加剧和美元走强的背景下,今年上半年亚洲股市承压。 、较低的配置、有利的中国政策环境等因素,亚洲股市应该会跑赢美股。

高盛建议增加A股、东盟、银行等防御性选股。报告指出,去年1月以来,外资累计从中国以外的亚洲市场流出1110亿美元,超过全球金融危机期间930亿美元的流出规模。相比之下,中国的资本流入有所改善。在6月份亚洲其他市场资金流出210亿美元的背景下,A股当月录得110亿美元的北向资金流入。市场担心美国经济衰退或市场大幅调整,对亚洲市场影响巨大,尤其是北亚的资金流向,但A股和东盟市场较为稳定。

MSCI 中国指数已从 3 月中旬的低点反弹 25%,表明市场情绪有所改善。高盛的战略分析团队判断,投资者的定位并没有充分反映更积极的情绪。活跃的全球公募基金仍减持中概股440个基点,而新兴市场和亚洲公募基金对港股和中概股的配置也有待提高。返回搜狐,查看更多

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